山西证券：海天味业（603288）-需求&成本双承压 经营逐季改善可期

海天味业(603288)事件描述事件：公司发布2022年半年报，实现营业收入135.32亿元，同比增长9.73%，归母净利润33.93亿元，同比增长1.21%。其中22Q2实现营业收入63.22亿元，同比增长22.19%，归母净利润15.64亿元，同比增长11.79%。事件点评需求&成本双承压，营收平稳增长。22H1/22Q2公司营收分别为135.32/63.22亿元，同比+9.73%/+22.19%。1）分品类看，酱油/调味酱/蚝油/其他调味品22H1同比分别+6.8%/-3.6%/+3.7%/+39.0%，22Q2同比分别+17.1%/+3.9%/+12.0%/+87.3%。22Q2疫情逐步趋缓，在前期提价及低基数背景下，各品类营收实现正增长，其中食醋料酒等品类实现较快增长，助力半年目标达成。2）分区域看，22H1东部/南部/中部/北部/西部地区营收同比分别+5.7%/+15.8%/+2.5%/+11.4%/+3.5%，22Q2同比分别+5.9%/+27.3%/+20.9%/+28.1%/+19.6%。22Q2南部及北部实现较快增长。2022H1经销商数量为7147家，净减少283