国联证券：上机数控（603185）-业绩符合预期，一体化布局助力高成长

上机数控(603185)事件：2022年8月上机数控发布2022年中报，实现营业收入114.56亿元，同比增长219.35%，归母净利润15.76亿元，同比增长85.52%，扣非归母净利润13.23亿元，同比增长65.57%，业绩表现优于预期。配套切片产能落地，毛利率有所回升受硅料价格维持高位压制，2022年上半年公司综合毛利率20.19%，同比下降10.77pct。受益于硅片产能利用率维持高位，工艺持续成熟和配套切片产能释放，2022年上半年公司综合毛利率呈现上涨趋势，Q1和Q2季度分别为15.92%/24.38%。2022年H1公司净利率为13.76%，同比下降9.92pct，随公司一体化布局逐步成形，公司盈利能力有望持续上升。硅片产能维持高速增长截至报告发布日，公司拥有单晶硅产能达30GW，2022年上半年出货量约15GW，产能利用率维持高位。公司拥有丰富的N型硅片产品线，以满足N型硅片日益增长的需求。同时公司拥有20GW切片产能，进一步提升了公司硅片业务的盈利能力。公司预计额外投资148亿元建设年产40GW单晶硅拉晶及配套生产项目，项目分为二期各20GW单晶硅产能，有望进一步提