浙商证券：老百姓2022H1点评报告：疫情后恢复，收入高增长

老百姓(603883)2022年8月29日，公司披露2022半年报，2022H1营业收入89.91亿元，同比增长20.51%，归母净利润4.57亿元，同比增长12.48%。疫情后同店增长快速恢复，全年有望保持收入高增长。业绩：2022H1年收入同比增长20.51%，全年收入有望保持高增长公司2022H1营业收入89.91亿元，同比增长20.51%，归母净利润4.57亿元，同比增长12.48%。我们认为，2022H1公司从疫情影响中逐步恢复，相比2021年同店增长加速，全年收入增长可期。成长性：门店数量突破万家，疫情后恢复带动收入利润高增长（1）门店数量突破万家。2022H1公司门店数量快速增长、突破万家，共计10009家门店，直营门店7254家、加盟门店2755家。加盟并购均有加速趋势，报告期内，公司加盟配送收入7.7亿元，同比增长29%；公司历史上最大收购——怀仁药房收购落地，并于2022年4月完成并表，并表后公司在湖南省门店数与销售额均达首位。我们认为，公司门店数量的稳步扩张，有望带动收入快速增长。（2）股权激励计划展示利润高增长的信心。2022H1，随着疫情后药品管控的放松以及人