国联证券：爱康科技（002610）-高价硅料使业绩承压，HJT量产有望带动业绩回升

爱康科技(002610)事件：2022年8月爱康科技发布2022年中报，实现营业收入24.13亿元，同比增长90.38%，归母净利润-1.60亿元，同比下降139.13%，实现经营活动产生的现金流量净额2.44亿元，同比增长97.5%，上半年业绩受高价硅料压制。硅料价格高企，业绩短期承压受高价硅料影响，2022年H1公司综合毛利率为-1.02%，同比下降5.29pct，公司Q1和Q2综合毛利率分别为-1.08%/-0.98%。2022年H1公司净利率为-6.40%，同比下降1.13pct，随硅料扩产产能逐渐释放和HJT电池组件持续降本，公司盈利能力有望继续回升。HJT组件降本增效表现优异爱康科技近期发布700W+的210异质结组件采用120μm厚度以下的210尺寸N型半片硅片、0BB无主栅技术，能够大幅降低异质结电池的银耗和硅成本，同时其最新异质结组件具备-0.24%/℃的低温度系数、大于90%的高双面率、无PID、LID衰减，首年过后衰减仅为-0.25%/年等特点，高度适配地面大型电站。根据实证电站数据，HJT组件可带来6.77%生命周期的发电量增益，同时高转换效率推动土地、支架等B