国联证券：中国天楹（000035）-资产剥离冲击短期业绩，重力储能按期大力推进

中国天楹(000035)事件：公司发布2022年半年报，报告期内，公司实现营业收入25.05亿元，同比去年同期下降78.15%，实现归母净利润1.237亿元，同比去年同期下降63.51%，实现扣非净利润1.081亿元，同比去年同期下降68.82%；2022年Q2单季度，公司实现营业收入13.01亿元，同比去年同期下降77.09%，实现归母净利润8091万元，同比去年同期下降62.57%，实现扣非净利润6332万元，同比去年同期下降72.9%。营收与利润大幅下降的主要原因系公司于2021年10月21日出售Urbaser,S.A.U.100%股权，本次资产交割完成后不再纳入上市公司财务报表合并范围影响。资产剥离后毛利率有所提升，净利润率小幅上升出售Urbaser后，公司中报显示主营业务中，城市环境服务收入体量同比减少91.95%，毛利率同比增加7.58pct至20.48%；垃圾处理收入体量同比减少72.77%，毛利率同比增加5.97pct至26.45%；环保设备及其他收入体量同比减少31.02%，毛利率同比增加0.67pct至13.8%。收入体量降低后，公司销售/管理/研发费率水平分别小幅