华金证券：恒生电子（600570）-H122亏损因投资收益大幅下滑，主营业务稳健

恒生电子(600570)事件：公司H122实现营收23.85亿元、同比+16.3%，归母净利润-0.96亿元、同比-113.4%，扣非后归母净利润1.09亿元、同比-63.6%。毛利率72.5%、同比-1.8pct，加权ROE-1.67%、同比-17.86pct。分部来看，收入同比增速：大零售IT+5.7%、大资管IT+29.4%、企金及保险IT-19.1%、数据风险与平台技术IT+34.9%、互联网业务+16.3%、其他业务+15.1%。公司主营业务在金融行业IT创新升级需求下增长稳健。中期业绩亏损主要源于投资收益大幅下降：H122投资净收益+公允价值变动损益-16.3亿元、同比-138.7%，年化总投资收益率-6.46%。业绩归因：H122末公司金融资产构成：权益工具投资14.95亿元、同比-15.2%，银行理财&基金&信托产品投资21.30亿元、同比-33.6%。主营业务方面，大零售IT受益于互联互通等证券新业务发展及公司UF3.0等新产品推广，大资管IT受益于O45等新产品推广及北交所、科创板做市等监管政策带来的改造升级需求，企金及保险IT受银行新一代票据业务系统上线计划推迟拖