东吴证券：国联证券（601456）-2022半年报点评：公司业绩逆市增长，继续看好基金投顾高成长性

国联证券(601456)事件：公司发布2022半年报，实现营业收入12.74亿元，同比增长12.71%；归母净利润4.37亿元，同比增长15.37%；归母净资产165.60亿元，较2021年同期提升55.73%。投资要点投资及投行业务超预期：1）投资业务收入超预期：市场大幅波动影响投资交易收入下滑：2022H1，上证指数/创业板指/沪深300涨跌幅分别为-6.6%/-15.4%/-9.2%（2021年同期分别为+3.4%/+17.2%/+0.2%），市场大幅波动，但国联证券投资交易收入同比+12.6%至5.71亿，主要系公司固收配比较高（公司债券公允价值较2021年+32%至222亿元），且运用衍生品金融工具平滑市场波动，表现明显优于行业。2）IPO稳定发展促公司投行业务超预期：据Wind数据，市场IPO/债承规模分别同比+47.9%/+17.9%至3,119/56,336亿元。国联证券IPO/债承规模分别为10/162亿元（2021H1：分别为0/257亿元），市占率分别为0.33%/0.29%（较2021H1分别+0.33pct/-0.21pct，较2021年分别+0.21pct/