中银证券：汇川技术（300124）-盈利能力提升，新能源业务持续高增长

汇川技术(300124)公司发布2022年中报，盈利增长26%。公司工控业务稳步增长，新能源业务持续高增，细分领域亮点频现，核心竞争力持续增强；维持买入评级。支撑评级的要点2022H1盈利增长26%符合预期：公司发布2022年半年报，上半年收入103.97亿元，同比增长25.65%；实现归属于上市公司股东的净利润19.75亿元，同比增长26.36%；扣非后盈利17.44亿元，同比增长14.54%；2022Q2扣非盈利10.47亿元，同比增长16.57%，环比增长50.09%。公司中报业绩符合预告区间，符合市场预期。盈利能力环比改善：上半年公司综合毛利率36.37%，同比下降1.95个百分点，但2022Q2单季毛利率同比/环比增加0.31/3.34个百分点至37.91%，环比改善明显，我们预计与收入结构变化有关。工控业务较快增长，PLC增速亮眼：2022年上半年公司通用自动化业务实现收入56.38亿元，同比增长26%，其中通用变频、通用伺服业务分别收入19.19/23.23亿元，测算同比增速25%/22%；PLC&HMI业务实现收入6.71亿元，测算同比增速超过107%，其中22Q2增速