国联证券：太阳纸业（002078）-木浆系产品发力，林浆纸一体化优势显现

太阳纸业(002078)事件：公司发布2022半年度报告，报告期内，公司实现营业收入198.55亿元，同比+25.56%；归母净利润16.59亿元，同比-25.64%；扣非归母净利润16.38亿元，同比-25.28%；基本每股收益0.62元/股，同比-27.06%。攻守兼备，成品纸增速平稳，木浆产品接力放量报告期内，商品木浆价格保持高位运行，带动公司溶解浆等木浆系产品的景气度明显好转。广西基地北海园区的80万吨化学浆项目平稳运行，山东基地和老挝基地三条溶解浆生产线均保持产销量的高位运行。木浆系产品为公司在成品纸需求低迷的大环境下，贡献了较为可观的收入和利润。分行业看，报告期内造纸业务/制浆业务实现营业收入138.97/48.78亿元，同比+11.34%/76.21%。分产品看，报告期内双胶纸/铜版纸/牛皮箱板纸/生活用纸/瓦楞原纸/溶解桨/化机浆/化学桨实现营业收入38.48/17.21/56.93/6.99/0.49/25.95/9.07/13.76亿元，同比+12.70%/-23.94%/31.74%/101.50%/5175.32%/41.25%/-2.71%/60471.71%