民生证券：芯源微（688037）-2022年中报点评：盈利稳健，前道业务步入收获期

芯源微(688037)8月25日，芯源微发布2022年中报，公司22H1实现营收5.04亿元，同比增长43.70%；实现归母净利润0.69亿元，同比增长97.91%；实现扣非净利润0.66亿元，同比增长122.41%。主业稳健增长，盈利稳步提升。2022年上半年，尽管有多地疫情影响，公司仍旧实现了收入的高增长，营收达5.04亿元，同比增长43.70%，其中单二季度营收3.21亿元，提供比增长34.97%，环比增长74.47%。盈利端，公司22H1实现归母净利润0.69亿元，同比增长97.91%；实现扣非净利润0.66亿元，同比增长122.41%，归母/扣非净利率分别达到13.76%/13.05%，较去年同期提升3.77/5.35pct，盈利能力稳健提升。值得注意的是，公司22Q2单季度毛利率达40.90%，环比提升2.15pct。资产负债端，公司2021年底存货上升至11.66亿元，较年初增长2.34亿元；合同负债达到6.28亿元，较年初增长2.72亿元，体现在手订单的大幅增长。前道设备进入收获期。2021年公司收入结构以后道封装、小尺寸设备为主，2022年来公司前道涂胶显影设备在28