德邦证券：太极集团（600129）-经营改善成效显著，核心品种推动业绩高增长

太极集团(600129)投资要点事件：公司2022年半年报发布，2022H1实现营收71.8亿元，同比增长11.5%；实现归母净利润1.2亿元，同比增长61.4%；实现扣非归母净利润1.8亿元，同比增长112.5%。“十四五”战略规划引领，利润翻倍增长，现金流改善显著。国药入主后，公司展开了多维度的治理改善，并制定了完善的“十四五”战略规划，财务表现来看成效显著：1）利润端方面，2022Q2单季度扣非归母净利润同比增长118%，实现翻倍增长，环比增长50.7%；2）经营性现金流方面，2022H1公司经营性现金流为3.2亿元，去年同期仅0.2亿，现金流得到大幅改善；3）利润率方面，公司22H1销售毛利率为44.9%，同比提升3.2pct，销售净利率为1.7%，同比提升0.6pct，利润率提升显著；4）费用率方面，公司2022H1销售费用率34%，在Q1加大销售投入后费用率达35.6%，Q2随着销售结构改善，公司销售费用率控制显著；管理费用率22H1为4.5%，同比下调0.7pct；财务费用率1.2%，随着公司“两非”及闲置资产的处置，公司有望解决部分债务问题，进一步的改善财务费用。核心品