中泰证券：凯莱英（002821）-商业化阶段持续放量，新兴业务增长提速

凯莱英(002821)投资要点事件：2022年08月25日，公司发布2022年半年报，2022年上半年公司实现营业收入50.41亿元，同比增长186.40%；归母净利润17.40亿元，同比增长305.31%；扣非归母净利润16.99亿元，同比增长381.87%。主业持续亮眼，订单增长强劲。分季度看，2022Q2营业收入为29.80亿元（同比，下同，+203.11%），2022Q2归母净利润12.41亿元（+351.17%），2022Q2扣非净利润12.12亿元（+443.44%），加速增长趋势显著。2022H1年公司整体毛利率47.06%（+2.18pp），净利率34.52%（+10.13pp），我们预计主要系新冠大订单持续兑现带来规模效应凸显以及公司费用管控能力持续优化所致，2022H1期间费用率约7.22%（-15.18pp）。此外，订单方面，截止2022年8月25日，公司在手订单金额约14.7亿美元（较2021H1同比+118.75%），增长持续强劲。商业化项目不断放量，产能持续快速扩张。公司2022H1商业化阶段收入约36.76亿元（+366.79%），我们预计主要源于新冠大订