西南证券：天能重工（300569）-塔筒产能加速扩张，发电规模持续增长

天能重工(300569)投资要点业绩总结：公司2022年上半年实现营业收入12.2亿元，同比增长14.5%；实现归母净利润1.2亿元，同比下降45.6%；实现扣非归母净利润1.1亿元，同比下降45.9%；EPS为0.2元。2022年二季度实现营收7.8亿元，同比增长9.3%；归母净利润0.9亿元，同比下降26.8%。Q2盈利环比改善，看好新能源装机持续提升带动的盈利恢复。2022H1，公司期间费用率管控良好，同比下降2.4pp；2022Q2，公司毛利率为28.1%，环比增长3.5pp；净利率为11.9%，环比增长5.5pp，二季度盈利水平环比回升。2022H1我国新增风电装机12.9GW，预计全年超50GW，装机量的快速提升有望带动公司塔筒销售收入增长，预计公司2022年市场份额有望超9%。基地布局广泛，产能储备将超100万吨。2020年陆风“抢装潮”后，为防止陆上风电建设规模下降对塔筒销量产生较大影响，公司顺应海上风电发展趋势，自北向南建成三个海工装备基地。截至2022H1，公司已在山东、新疆、吉林等地建成投产11个生产基地，合计产能约59.1万吨，另有在建产能24万吨及东营海工基地