华金证券：金力永磁（300748）-上半年业绩超预期，外延并购完善布局

金力永磁(300748)投资要点事件：公司发布2022年半年报，上半年公司实现营收33.04亿元，同比增长82.65%，归母净利润4.64亿元，同比增长110.51%，实现扣非归母净利润4.61亿元，同比增长125.05%，全面摊薄后EPS为0.55元/股。公司业绩超出预期。新能源及节能环保业务市场领先，3C、机器人业务多点开花：公司上半年钕铁硼磁钢产品实现收入28.78亿元，同比增长62.93%，营业成本为23.29亿元，同比增长74.3%，毛利率为19.05%，较去年同期下降5.35%，主要由于成本增幅快于售价涨幅，稀土原材料氧化镨钕、氧化镝、氧化铽上半年均价上涨41.48%/1.98%/53.39%，公司虽有调价机制但仍有滞后性，且参考公司2021年年报业绩说明会回答，公司在新能源汽车市场更关注扩大市场占有率，随着稀土价格趋于稳定，磁钢业务毛利率有望进一步回升。营收贡献较多的下游市场为新能源汽车及汽车零部件、节能空调及风电领域，分别实现营收10.58/9.84/5.53亿元，同比增长233.76%/26.69%/13.00%，3C和机器人及工业伺服电机领域实现营收0.99/0.9