东海证券：贝达药业（300558）-核心产品持续放量，费用影响短期利润

贝达药业(300558)事项：公司8月25日发布2022年半年度报告。主要观点：股权激励费用支出影响当期利润。2022年上半年，公司实现营业收入12.53亿元（+8.50%），归母净利润0.95亿元（-55.96%），扣非归母净利润0.60亿元（-69.45%），对应EPS0.23元。其中Q2单季实现营收6.69亿元（+24.61%），归母净利润0.11亿元（-83.61%），扣非归母净利润-0.14亿元（-124.87%）。2022上半年限制性股票激励费用支出为1.21亿元，剔除该影响因素后公司归母净利润为2.16亿元（+0.38%）。受疫情干扰、产品降价等多因素影响，公司上半年收入端维持了良好增长态势，股权激励费用支出则影响当期利润。埃克替尼销量快速增长。2022上半年，埃克替尼销量同比增长37.4%，预计实现销售收入约10亿左右。去年底埃克替尼术后辅助适应症成功通过国谈纳入医保，成为唯一一款术后辅助治疗适应症纳入医保目录的EGFR-TKI类药物；随着公司学术推广力度的加大，术后辅助用药患者有望持续增长。埃克替尼适应症的拓展、赠药政策的调整，将进一步拉动埃克替尼放量。恩沙替尼放量显