太平洋证券：隆基绿能（601012）-光伏王者有望穿越周期，新技术、新格局驱动长期成长

隆基绿能(601012)事件：2022年半年报公布，2022年上半年，公司实现营业收入504.17亿元，同比+43.64%；归母净利润64.81亿元，同比+29.79%；扣非归母净利润64.05亿元，同比+30.58%。二季度，公司实现营收318.22亿元，同比+65.36%、环比+75.13%；归母净利润38.17亿元，同比+53.23%、环比+43.28%；扣非归母净利润37.58亿元，同比+51.27%、环比+41.97%。营收稳步增长，一体化平缓盈利波动。2022年上半年综合毛利率17.61%，其中1）硅片业务，2022Q1/Q2出货18.36/21.26GW，外销8.42/11.73GW，毛利率约24%/21%，单瓦盈利在0.105-0.110元之间，盈利能力与Q1基本持平。2）电池&组件一体化业务，2022Q1/Q2出货6.44/11.58GW，外销6.35/11.35GW，毛利率约16%/12%。受益于分布式市场景气度提升，单瓦盈利在0.13-0.14元之间。3）其他方面，公司参股四川永祥15%，云南通威49%，带来投资收益约14.7亿元；电力与电站出售业务贡献的利润相对