西南证券：喜临门（603008）-疫情不改拓店节奏，自有品牌增速亮眼

喜临门(603008)投资要点业绩摘要：公司发布2022年半年报，2022年上半年公司实现营收36.1亿元，同比+16.1%；实现归母净利润2.2亿元，同比+0.9%；实现扣非净利润2.1亿元，同比+16.1%。单季度来看，2022Q2公司实现营收22亿元，同比+18.5%；实现归母净利润1.7亿元，同比+24.5%；实现扣非后归母净利润1.6亿元，同比+17.2%。2022年上半年，公司在疫情对线下门店销售的影响下，实现营收亮眼增长，抗风险能力良好。毛利率显著改善，品牌投入加码。2022H1公司整体毛利率为33.9%，同比+2.9pp，主要由于原材料成本同比回落，以及毛利率较低的工程业务占比下降。费用率方面，2022H1公司总费用率为25.9%，同比+2.6pp，主要由于销售费用投放增加。2022H1公司销售费用率为17.8%，同比+1.9pp，上半年公司加强品牌建设，针对热门综艺进行广告投放，品牌影响力扩大，广告宣传费、网销费用及销售渠道费等费用支出相应增加；管理费用率为5.2%，同比+1.1pp，主要是计提股权激励费用所致；财务费用率为0.7%，同比-0.2pp；研发费用率2.2