国联证券：中国核电（601985）-业绩符合预期，综合绿电运营商体系表现强劲

中国核电(601985)事件：2022年8月中国核电发布22年中报，实现营收345.72亿元，同比增加14.98%；归母净利润54.37亿元，同比增长17.36%，经营活动产生的现金流量净额为216.72亿元，同比增长30.8%，业绩符合预期。毛利率维持高位，发电效益有望进一步提升公司2022年上半年综合毛利率为50.61%，同比增长4.40pct，公司Q1、Q2综合毛利率分别为51.46%/49.77%。2022年Q2公司管理费用大幅上升，Q2净利率25.61%，环比Q1下降5.74pct。截止2022年6月底，公司资产负债率为67.03%，较年初下降2.39pct，财务结构保持稳定。受部分区域供电紧缺影响，公司下半年发电收益有望进一步上升。多台机组投入商运，核电业务稳中向好中国核电福清5号、田湾6号、福清6号机组分别于2021年1月30日、2021年6月2日、2022年3月25日投入商运。田湾8号、徐大堡4号、三门3号等三台机组也在2022年上半年顺利开工。截至2022年上半年，公司控股在运核电机组共25台，总装机容量达到2371万千瓦，占全国商运核电机组的43.5%，控股在建核电