山西证券：五粮液（000858）-Q2业绩符合预期 长期配置价值显现

五粮液(000858)事件描述事件：公司公布2022年半年报，22H1实现营业收入412.22亿元，同比增长12.17%。实现归属净利润150.99亿元，同比增长14.38%；其中22Q2实现营业收入136.74亿元，同比增长10.04%，实现归属净利润42.76亿元，同比增长10.30%。事件点评H1收入实现平稳增长，业绩符合预期。2022H1/Q2公司营收分别为412.2/136.7亿元，同比+14.4%/10.0%。1）分产品看，22H1酒类收入为385.1亿元，同比+12.9%，五粮液/系列酒产品分别实现营收319.7/65.4亿元，同比+17.8%/-6.1%。销量方面，五粮液/系列酒产品分别实现销量1.86/5.32万吨，同比+15.1%/-47.7%。上半年公司优化产品结构，向中高价位产品聚焦；同时在多地疫情影响宴席等消费场景缺失，叠加高基数背景下，系列酒销量有所下滑。2）分区域看，东部/南部/西部/北部/中部分别实现营收105.5/38.5/131.5/48.0/61.6亿元，同比+6.1%/+3.1%/+32.3%/+3.7%/+5.2%，西部地区受疫情扰动较小，实现