山西证券：青岛啤酒（600600）-22H1疫情下销量略有承压Q3业绩增长确定性高

青岛啤酒(600600)事件描述事件：公司公布2022年中报，公司2022H1实现营业收入192.73亿元，同比增长5.37%，归母净利润28.52亿元，同比增长18.07%，其中2022Q2实现营业收入100.65亿元，同比增长7.49%，归母净利润17.26亿元，同比增长23.85%。事件点评22H1疫情扰动下销量略承压，产品结构升级助力营收增长。公司22H1实现营业收入192.73亿元，同比+5.37%。拆分量价，公司22H1完成啤酒销量472万千升，同比-1.03%；吨酒价4083元/千升，同比+6.46%。其中主品牌青岛啤酒实现产品销量260万千升，同比+2.85%，青岛中高档以上产品销量同比+6.60%。22Q2实现营业收入100.65亿元，同比+7.5%。拆分量价，Q2完成啤酒销量259万千升，同比+0.47%；吨酒价3884元/千升，同比+6.99%。上半年在疫情反复影响下，销售量有所承压，产品结构升级带来的吨价提升是营收上半年增长的主要驱动力。分地区来看，22H1公司在山东/华北/华南/华东/东南地区分别实现营收118.1/36.6/15.2/14.4/4.7亿元，同