开源证券：天康生物（002100）-公司信息更新报告：养殖成本降幅显著，自屠比例大幅提升

天康生物(002100)养殖成本降幅显著，自屠比例大幅提升，维持“买入”评级天康生物发布2022年中报：公司上半年实现营收80.09亿元（+1.16%），归母净利润-0.97亿元（-140.38%）。报告期内公司销售、管理、财务费用分别同比变动+10.46%/-30.26%/+5.97%。公司管理费同比大幅下降主要系会计核算口径调整。猪价已于6月下旬开启上涨，上涨时点及供给降本节奏超预期，我们上调公司2022-2024年盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润5.94/18.76/21.47亿元（前预测值分别为2.88/17.04/17.21亿元），对应EPS分别为0.44/1.39/1.59元，当前股价对应PE为26.2/8.3/7.3倍，公司头均盈利改善，维持“买入”评级。公司Q2降本增效成绩优异，自屠比例提升驱动产业链一体化打通上半年公司生猪养殖业务实现营收22.04亿元（+29.75%）；其中生猪外销实现收入7.03亿元（-29.64%），内销（屠宰加工及肉制品）业务收入15.01亿元（114.59%），公司于2021年下半年大力扩展河南和甘肃食品屠宰业务，2022H1