西南证券：内蒙华电（600863）-火电业绩大幅反弹，绿电回报初显效益

内蒙华电(600863)业绩总结：2022年上半年，公司实现营业收入109.7亿元，同比增长33.9%；归母净利润11.7亿元，同比增长142%。上半年公司业绩大增，主要系售电量增加、市场化交易占比提升以及新能源投资回报增加所致。量价齐升，火电业绩大增。22H1公司以火电为主的电力产品营收99.9亿元（+42.6%），营收大增主要系售电量和电价增加所致。22H1公司售电量269亿千瓦时（+7.2%），电量市场化交易占比由去年同期的56.8%增至22H1的95.2%，增长38.4pp。市场化交易占比提升带动电价上涨，22H1平均上网结算电价为371.9元/千千瓦时（+33.9%）。煤炭产能扩张，煤电协同优势加固。22H1魏家峁煤矿煤炭产量359.09万吨（+9.74%），自用和内销216.5万吨，占比高达60.3%。煤电协同优势促使公司22H1标煤单价完成638.29元/吨，虽同比增长20.8%，但显著低于同行标煤单价水平。22年4月，魏家峁煤矿获批将产能增至1200万吨/年，同期煤炭销售价418.8元/吨（+9.6%）。双利好刺激，魏家峁在22H1实现6.3亿元净利润，为公司净利润贡献