民生证券：日月股份（603218）-2022年半年报点评：盈利修复逐步兑现，产能结构趋于完善

日月股份(603218)事件概述：2022年8月24日，公司发布半年报：2022H1实现营业收入20.40亿元，同比下降18.01%；实现归母净利润1.02亿元，同比下降78.18%；扣非净利润4800万元，同比下降89.24%。单季度来看，公司2022Q2实现营业收入10.59亿元，同比下降14.11%，环比增长7.95%；实现归母净利润0.43亿元，同比下降78.24%，环比下降28.07%；扣非净利润0.22亿元，同比下降88.68%，环比下降16.86%。毛利率环比改善，盈利修复有望逐步兑现22H1公司销售毛利率为9.47%，同比下降17.29Pcts，主要原因为：（1）成本端，采购期内上游主要原材料生铁废钢等价格，同比仍保持高位震荡运行；（2）产品结构端，抢装期过后2022年海上风电进入调整期，短期市场需求下降，叠加疫情影响，上半年主要产品特别是大兆瓦海风产品的出货量和价格都有一定压力；（3）产销端，产能利用率小幅下降，折旧以及人工成本增加，导致生产成本增加，22H1公司实现销量19.18万吨，同比下降17.01%，其中风电铸件贡献收入16.53亿元、预计对应出货约15万吨，