民生证券：中国广核（003816）-2022年半年报点评：守得云开见月明

中国广核(003816)事件概述：8月24日，公司公布2022年半年度报告，报告期内实现营业收入366.22亿元，同比下降0.66%；归属于上市公司股东的净利润59.04亿元，同比增长7.39%；归属于上市公司股东的扣非净利润57.25亿元，同比增长5.38%。反转一：台山1号拖累1H22表现，8月重新入列。台山核电1号机组自2021年7月30日起停堆检修至今，考虑到台山2号1H22完成上网电量约65.41亿千瓦时，按照上网电价0.435元/千瓦时计算，台山1号影响上半年营收约28亿元。8月15日，台山1号机完成检修并网发电，停机影响逐渐消散。反转二：水电出力高位跳水。2022年初广深地区受疫情冲击，1-2月份广东省用电量同比增长3.0%，低于全国平均增速1.8pct，用电需求回落明显。西南来水如期改善，水电出力提升，挤压省内发电机组电量空间，3-6月份广东本省发电量同比增速分别为-1.6%、-0.7%、-27.2%、-2.4%，连续四个月同比负增长。1H22公司在广东省内机组完成发电量558.20亿千瓦时，同比下降3.2%，其中，2Q22完成发电量283.15亿千瓦时，同比下降4.1