首创证券：中国核电（601985）-公司深度报告：“核+风光”打造世界一流清洁能源服务商

中国核电(601985)核电运营龙头企业，积极拓展风光新能源业务。公司背靠中国核工业集团，从我国大陆第一座核电站秦山核电站开始发展至今，已成为核电运营行业龙头。2020年公司收购中核汇能，开始大力拓展风光等新能源业务。目前，公司已制定“十四五”及2035、2050年远景规划，致力于成为世界一流清洁能源服务商。核电板块：核电审批逐渐放开，市场化改革促进盈利提升。双碳目标下风光装机高增，电力系统不稳定性增加，核电由于出力稳定且绿色高效，成为基荷电源的最佳选择。随着核电技术发展及安全性的提高，在经历审批沉寂之后，核电审批放开核准加速，预计未来将迎来核准以及装机的快速发展。与此同时，电力市场化改革为电价上涨打开空间，上网电价提升促进核电盈利空间进一步提升。风光板块：装机快速发展，成长空间广阔。风、光等新能源发展是我国能源转型的主要发展方向，公司通过收购中核汇能，风光新能源装机实现跨越式发展，截止2021年末风光装机量达887.33万千瓦。同时根据公司规划，到2025年，公司运行电力装机容量将达到5600万千瓦，其中新能源装机将达3000万千瓦，成长空间广阔。盈利预测与投资评级：预测2022-2