国金证券：望变电气（603191）-双碳下需求加速，牌号升级驱动业绩高增

望变电气(603191)业绩简评公司发布2022年中报：上半年实现营收11.24亿元，同增27.53%，归母净利润1.16亿元，同增69.22%，扣非归母净利润1.09亿元，同增58.60%，毛利率、净利率分别为19.41%/10.28%，同比增长0.46/2.45pct。二季度实现营收7.38亿元，同增36.74%，环比增长90.87%，归母净利润0.80亿元，同增115.01%，环比增长117.82%，毛利率、净利率分别为19.62%/10.87%，同比增长0.51/3.94pct。业绩超预期。经营分析高牌号产出比例提升，取向硅钢营收及利润高增。22H1公司取向硅钢产量达5.56万吨，对应营收6.89亿元，同增49.53%，毛利率达22.03%，同增5.61pct，主要由于高牌号产品占比提升、成本优化带来的平均单价及单吨盈利提升。根据公告，22H1公司取向硅钢110以上牌号率提升10pct，最高牌号达080；8万吨高端磁材项目预计10月启动主体施工；与华菱涟源持续联合研发，H2高牌号产出比例有望进一步提升。输配电及控制业务稳健增长，产业链协同优势凸显。22H1公司输配电及控制设备营