国联证券：隆基绿能（601012）-业绩增长符合预期，新型电池助力新成长

隆基绿能(601012)事件：公司于2022年8月发布2022年中报，实现营业收入504.17亿元，同比增加43.64%；归属于上市公司股东净利润64.81亿元，同比增长29.79%，经营活动产生现金流量额106.98亿元，同比增长1162.43%。硅料供需持续紧张,盈利能力逐渐改善2022年H1，公司综合毛利率为17.61%，同比下降5.12pct，但相较于2021年下半年有所上升，盈利能力改善。硅料价格在2022年Q2上涨幅度较大，公司Q1和Q2综合毛利率分别为21.29%/15.45%，呈现下降趋势。2022年H1公司净利率为12.81%，同比下降1.41pct，随硅料扩产产能逐渐释放和产业链价格回调，成本压力缓解后盈利能力有望继续回升。上半年末公司资产负债率57.91%，相比年初上升6.60pct，公司逐步加码光伏一体化制造。出货量稳步上升，扩产节奏提速2022年H1，公司实现单晶硅片出货39.62GW，其中对外销售20.15GW，自用19.47GW。实现单晶组件出货18.02GW，其中对外销售17.70GW，自用0.32GW。目前海内外需求旺盛，我们预计22年全球装机有望达2