民生证券：海光信息（688041）-首次覆盖报告：信创硬件龙头

海光信息(688041)数字底座的“底座”——CPU，决定信创底层逻辑的关键。CPU是信息产业中最基础的核心部件，指令集是计算机程序执行的基础单元功能集，是CPU产品生态体系的基石，可以分为复杂指令集（CISC）和精简指令集（RISC）两大类。CPU是支撑数字底座生态架构发展的基础，也是决定信创底层发展逻辑的关键所在。CPU是支撑数字底座生态架构发展的基础，也是决定信创底层发展逻辑的关键所在。无论是华为在“根”技术上进展正在逐步坚定重塑国产数字底座的信心，还是国产CPU群雄逐鹿，各显神通，进入市场可见的业绩高速成长期。公司收入、利润双高增，信创大趋势下业绩高成长。海光信息是中科院参股企业，是国内少数几家同时具备高端通用处理器和协处理器研发能力的集成电路设计企业。2016-2021年海光信息收入复合增速257%，2021年收入规模达到23.1亿元，同比增长126%；2021年归母净利润首年转正，达到3.27亿元。2022年业绩持续实现翻倍式增长，公司预计2022年1-9月营业收入增速170%-200%，归母净利润增速392%-465%，扣非净利润增速591%-690%。产品技术处于领先地