中泰证券：爱尔眼科（300015）-业绩略超预期，疫情之下凸显经营韧性

爱尔眼科(300015)事件：公司发布2022年中报，报告期内实现营业收入81.07亿元，同比增长10.34%；实现归母净利润12.91亿元，同比增长15.73%；实现扣非净利润13.82亿元，同比增长12.65%。业绩略超预期，疫情之下凸显经营韧性。单二季度公司实现营业收入39.39亿元，同比+2.7%；实现归母净利润6.81亿元，同比+7.7%；自3月下旬起由于国内疫情点状爆发，各地防控措施收紧，对门诊客流造成一定影响，6月随着疫情稍缓、眼科需求释放，公司积极复诊、实现了业绩的回升，预计后续随疫情好转客流有望快速反弹。上半年公司经营性净现金额23.16亿元，同比增长21.10%。费用端保持稳健，盈利能力稳中向好。随着公司品牌效应释放以及业务结构优化，盈利能力持续提升，2022H1公司整体毛利率49.3%，同比上升0.58pp；净利率15.9%，同比上升0.74pp。2022上半年销售费用率9.70%，同比+0.15pp，随公司经营规模扩大销售费用平稳增长；管理费用率15.08%，同比+1.59pp，主要系报告期内股权激励费用增加，人员薪酬、设备保养等费用增加所致；财务费用率-0.0