东方财富证券：深南电路（002916）-2022年中报点评：业绩保持高增，产品结构优化升级

深南电路(002916)【投资要点】新产能、新市场带动业绩高速增长。公司发布半年报，2022年H1公司实现营业收入69.72亿元，同比增长18.55%，主要得益于公司产能的逐步释放以及新市场、新领域的稳步拓展，分产品来看，印制电路板业务实现营收44.32亿元，同比增长19.56%，占公司营业收入的63.57%；封装基板业务实现营收13.66亿元，同比增长24.78%，占公司营业总收入的19.60%；电子装联业务实现营收7.07亿元，同比增长4.90%，占公司营业总收入的10.14%。公司实现归母净利润7.52亿元，同比增长34.10%，其中Q2实现归母净利润4.04亿元，同比增长27.40%，环比增长16.22%，Q2的业绩扭转了Q1环比下滑的局面，下半年业绩有望实现持续高增。高价值量产品占比提升拉升毛利率水平。2022年H1公司毛利率为26.49%，同比上升2.50pct，其中印制电路板毛利率为27.34%，封装基板毛利率为30.27%，电子装联毛利率为17.64%，高价值量的封装基板业务营收规模增长推动固定成本摊薄，拉升公司毛利率水平。从费用端来看，2022年H1公司期间费用率为1