山西证券：恒顺醋业（600305）-产品和渠道同时拓展，22Q2环比改善

恒顺醋业(600305)事件描述：公司发布半年报称，上半年归属于母公司所有者的净利润1.28亿元，同比增长0.91%；营业收入11.83亿元，同比增长14.26%。事件点评实现逆势增长，新品表现亮眼。2022H1公司实现营业收入11.8亿元，同比增长14.3%；归母净利润1.3亿元，同比增长0.9%，其中单Q2营收是6.1亿元，同比增加18.1%，归母净利润为0.5亿元，同比增长3.6%。2022H1调味品实现收入10.89亿元，同比增长9.29%；具体来看，1）分品类，料酒营收增速超过食醋，大力推进“食醋+”战略，其中醋/料酒/其它调味品分别营收7.2/1.8/1.9亿元，分别同比+0.14%/+16.3%/+52.2%，而其他调味品保持了高速增长，主要在于积极拓展新产品，复合调味料、油醋汁、蚝汁酱油、“酸甜抱抱”轻醋气泡水等新品稳步增长。2）分区域来看，全国五大区域营收均实现了稳定增长，全国化布局进程加速，2022H1华东/华南/华中/西部/华北营收5.5/1.8/1.9/0.9/0.7亿元，同比+8.0%/+11.9%/+7.9%/+10.8%/+14.5%。3）分渠道来看，公司