民生证券：龙源电力（001289）-2022年半年报点评：风平火稳，改善可期

龙源电力(001289)事件概述：8月23日，公司公布2022年半年度报告，报告期内实现营业收入216.72亿元，同比增长11.7%（经重述）；归属于上市公司股东的净利润43.33亿元，同比下降17.4%（经重述）；归属于上市公司股东的扣非净利润42.64亿元，同比下降17.3%（经重述）。Q2风电出力修复，折旧与人工成本增加拖累利润表现：一季度，全国范围内来风偏弱，1Q22全国风电设备累计平均利用小时数仅为555小时，较上年同期减少65小时，同比回落10.4%。受来风不佳影响，尽管公司并表自国家能源集团收购的198.96万千瓦风电资产，但1Q22风电发电量同比仅增长5.1%，营收同比下降4.4%。2Q22全国风电利用小时599小时，同比增长1.0%，公司风电发电量150.73亿千瓦时，同比增长15.9%，增速较Q1提升10.8pct；实现营收72.06亿元，同比增长5.9%。1H22，风电板块实现营收142.78亿元，同比增长0.5%；但成本端因收购项目并表，折旧与摊销同比增加5.01亿元，增幅11.9%。此外，1H22，公司人工成本增加约5.85亿元，进一步拖累当期业绩。火电电价上