太平洋证券：金山办公（688111）-个人订阅业务持续高增，机构转订阅进程加快

金山办公(688111)事件：公司发布2022年中报，实现营业收入17.92亿元，同比增长14.47%；归母净利润5.20亿元，同比减少5.30%；扣非后的归母净利润4.12亿元，同比减少10.22%。个人业务表现亮眼，机构转订阅进程持续加快。2022年上半年，公司实现营收17.92亿元，同比增长14.47%，其中二季度实现营收9.23亿元，同比增长16.63%。上半年订阅业务总体收入12.37亿元，同比增长42.94%，收入占比69%，同比提升14个百分点。分业务条线来看：1）个人订阅业务收入9.40亿元，同比增长40.54%。公司主要产品月度活跃设备数为5.70亿，同比增长13.77%，其中PC版、移动版月度活跃设备数分别为2.32亿、3.34亿，同比分别增长16.58%、12.84%。公司累计年度付费个人用户数达2,856万，同比增长30.53%，推动个人订阅业务收入继续保持快速增长。2）机构业务收入6.69亿元，同比增长7.32%，其中订阅模式收入2.98亿元，同比增长51.08%，订阅模式收入对机构业务贡献比达41.49%，同比提升12个百分点，机构客户授权转订阅进程持续加速