安信证券：赛伍技术（603212）-上半年业绩高增，光伏业务盈利持续改善

赛伍技术(603212)公司上半年业绩表现出色，营收及利润同比大幅增长。8月22日公司发布2022年半年报，上半年实现营业收入22.58亿元，同比增长81.5%，归母净利润1.75亿元，同比增长113.9%。2022Q2单季公司实现收入11.61亿元，同比/环比增长81.1%/5.8%，归母净利润0.87亿元，同比增长173.5%，环比则略有下降，主要原因为Q2计提信用减值损失0.12亿元（Q1信用减值损失冲回0.11亿元）。背板需求向好，出货结构持续优化。在分布式市场旺盛装机需求的推动下，2022H1公司背板销量达到0.79亿平，同比增长超过20%，实现营业收入约9.5亿元，同比增长45%以上。报告期内公司积极推动产线技改，在未增加设备的情况下将背板产能扩充至2.2亿平。从出货结构来看，在PVDF价格暴涨的背景下，2021年下半年起公司持续调整背板产品结构，目前不含氟背板PPf和FPf的销售占比已超过1/3，带动公司背板盈利能力明显回升。胶膜产能逐步释放，盈利继续修复。上半年公司胶膜产能持续稳定爬坡，2022H1实现胶膜出货0.8亿平，收入10.6亿元，同比增长约1.7倍，其中二季度