开源证券：金字火腿（002515）-公司信息更新报告：业绩承压，特色肉制品快速增长

金字火腿(002515)短期业绩承压，维持“增持”评级公司2022H1实现营收2.69亿元，同比降16.1%；实现归母净利0.48亿元，同比降26%。由于品牌肉业务承压，我们下调2022-2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利分别为0.79（-0.21）、1.06（-0.34）、1.34（-0.66）亿元，EPS为0.08、0.11、0.14元，当前股价对应PE为51.6、38.2、30.3倍。随着渠道布局完善、消费场景多元化，公司仍处快速发展期，维持“增持”评级。特色肉制品增长态势好，营收下滑主因品牌肉业务下降幅度较大（1）分产品来看：2021H1火腿营收同比降7.9%至1.01亿元；火腿制品同比降42.0%至351万元；特色肉制品同比增114.9%至1.36亿元；品牌肉同比降88.2%至0.15亿元。特色肉制品增长态势好，主因疫情期间作为保供产品动销较好；（2）分渠道来看：KA流通渠道同比增136.8%至1.1亿元，主因各地保供产品从商超采购；酒店餐饮、食品加工均同比下降，分别降52.3%、83.3%至490、999万元，主因疫情导致餐饮消费场景消失；直营（团购）、电