安信证券：邮储银行2022中报点评：营收与资产质量表现稳健

邮储银行(601658)事件：邮储银行公布2022年中报，2022年上半年营收增速为10.03%，拨备前利润增速为6.10%，归母净利润增速为14.88%，业绩表现平稳，我们点评如下：2022年二季度邮储银行净利润增速为11.18%，业绩增长的主要驱动因素包括规模扩张、非息收入增长、拨备计提压力同比减轻，但净息差同比收窄、成本支出明显增加则对利润增速形成拖累。2022Q2净息差预计环比及同比均下行明显。我们测算2022年二季度邮储银行净息差为2.22%，较2022Q1下降10bp，同比下降11bp，对净利息收入增速形成拖累，具体来看：①资产端方面，今年二季度贷款投放加快，驱动资产增速提升。今年二季度末，邮储银行总资产增速达到9.90%，主要是因为信贷增长势头较好，贷款总额增速达12.90%，在今年经济面临下行压力、疫情冲击、外部不确定性因素增加的宏观环境下，邮储银行信贷投放较快，具体来看：资产端：二季度贷款投放加快，驱动资产增速提升。今年二季度末，邮储银行总资产增速达9.90%，其中贷款总额增速达12.90%，客户贷款净额在总资产中的比重环比继续提升0.75pct至50.3%。在今年经