西南证券：国电电力（600795）-优质资产持续注入，风光转型效果初显

国电电力(600795)事件：公司发布2022年半年度报告，2022H1实现营业收入911.6亿元，同比增长20.0%；实现归母净利润23.3亿元，同比减少22.4%。煤炭成本优势凸显，二季度业绩持续改善。公司2022H1营收911.6亿元（+20.0%），主要系2022H1平均上网电价大幅上升，为443.2元/千千瓦时（+23.1%）；Q2营业收入443.7亿元，环比下降5.2%，主要系公司Q2平均上网电价环比下降了26.6元/千千瓦时；2022H1归母净利润23.3亿元（-22.4%），主要系上半年煤炭价格持续高位运行，入炉综合标煤单价968.2元/吨，同比增长230.4元/吨；Q2归母净利润12.8亿元，环比增加21.0%，公司煤炭成本优势得以凸显。风光持续扩张，盈利占比过半。2022H1公司新增风电/光伏装机0.4/1.1GW，获取风光资源量8.4GW，完成核准或备案风电/光伏容量0.4/8.7GW，公司风光归母净利润12.6亿元，占比达54%，公司风光业务持续扩张，盈利能力不断提升。此外公司2022H1风光业务前期及基建支出55.1亿元（+164.9%），公司经营活动现金流净