华西证券：安井食品（603345）-Q2业绩超预期，预制菜肴持续高增

安井食品(603345)事件概述公司上半年实现营业收入52.75亿元，同比+35.47%；归母净利润4.53亿元，同比+30.35%；EPS1.64元。Q2实现营业收入29.36亿元，同比+46.07%；归母净利润2.49亿元，同比+43%。分析判断:收入高增超预期，并表贡献新增量公司上半年得益于产品端销售推广，渠道端加速开发，主业稳步增长；同时子公司新宏业、冻品先生OrientalFoodExpressLimited带来增量，整体收入增速达到35%；Q2主业延续稳健双位数增长，并购企业带来增量的趋势，实现46%的收入增长，增速环比提升。分产品来看，公司上半年面米制品/肉制品/鱼糜制品/菜肴制品收入分别为11.5/9.7/16.2/13.9亿元，分别同比+23.9%/-0.1%/+8.3%/+185.3%，新增农副产品和休闲食品收入分别为1.31/0.06亿元，米面制品增长受益于居民家庭销售推动，肉制品和鱼糜制品增速偏慢主因B端餐饮受疫情影响，但其中C端锁鲜装仍然高增；同时公司第二曲线预制菜初见规模，以“自产+并购+OEM”策略深化布局，其中“安井小厨”按照“B端为主，BC兼顾”模式聚