西南证券：恒星科技（002132）-Q2业绩高增长，金刚线产能加速释放

恒星科技(002132)投资要点事件：公司公布2022年半年报，2022H1实现营收23.4亿元，同比增长37.9%；归母净利润1.1亿元，同比增长6.6%。Q2单季度看，实现营收14.9亿元。同比增长53.9%，环比增长73.9%；归母净利润为0.8亿元，同比增长47.2%，环比增长149.1%。金刚线、有机硅产能持续释放，促进营收高速增长；收入结构调整，未来盈利能力将稳步提升。受益于光伏行业高景气度，金刚线需求旺盛，叠加公司产能快速释放，金刚线业务实现营收2.6亿元，同比增长150.6%；叠加有机硅项目投产，实现4.3亿元收入，共同促进营收高增长。2022H1公司综合毛利率为14.3%，同比下降1.4个百分点；净利率为4.7%，同比下降1.3个百分点，公司盈利能力下滑主要系占比超过69.5%的传统业务金属制品毛利率大幅下滑，同比下降6.7个百分点。2022H1金刚线业务毛利率高达51.2%，远超公司传统金属制品毛利率，随着金刚线收入占比不断提升（2022H1为11.1%，同比增加4.7个百分点），公司盈利能力将逐步改善。金刚线产能加速释放，自制母线打造成本优势。2022H1公司金刚