西南证券：恒润股份（603985）-二季度业绩环比恢复，产能扩张助推行稳致远

恒润股份(603985)投资要点业绩总结：公司2022年上半年实现营业收入8.1亿元，同比下降31.9%；实现归母净利润4251.4万元，同比下降82.5%；实现扣非归母净利润3249万元，同比下降86.5%；EPS为0.1元。2022年二季度实现营收4.4亿元，同比下降22.6%，环比增长18.2%；归母净利润为2988万元，同比下降71.3%，环比增长136.4%。短期业绩同比下降，费用率管控优秀。2022H1，公司风电塔筒法兰营业收入为3.8亿元，同比下降44.9%，主要系受风电行业影响，公司风电塔筒法兰产品订单减少；毛利率为11.1%，同比下降28.6pp，主要系风电塔筒法兰价格下降及疫情管控产销率下降所致。在行业低Beta属性的环境下，公司保持了良好的期间费用率，销售/管理/财务费用率分别同比下降0.1pp/0.7pp/1.3pp。根据行业预测，2022H2将新增风电装机43GW，且全年招标有望超100GW，2023年装机量有望大幅提升。公司作为塔筒法兰龙头，强Alpha属性有望受益行业复苏量利齐升。大兆瓦产能加速推进，海风竞争优势稳固。公司为国内最早一批给海上风电大功率风机