浙商证券：西部超导公司点评报告：中报业绩大增76%超预期，三大主力业务持续贡献高增长

西部超导(688122)公司发布2022半年报，营业收入同比增长66%，归母净利润同比增长76%公司发布2022年半年报，实现营业收入21亿元，同比增长66%；实现归母净利润5.5亿元，同比增长76%；实现扣非归母净利润5.1亿元，同比增长80%，公司收入与净利润增长较快主要原因系高端产品市场需求旺盛，以及公司规模效应显现等；其中2022Q2单季度实现营收12亿元，同比增长66%，环比增长35%，归母净利润3.4亿元，同比增长82%，环比增长57%，单季度营收及净利润均创历史新高。报告期内，高端钛合金实现收入16.6亿元，同比增长60%，军机主导市场地位稳固+发动机/兵器/舰船持续拓展；超导产品实现收入2.5亿，同比增长137%，全球市场份额持续扩大；高温合金实现收入0.73亿元，同比增长42%，多个重点型号航空发动机高温合金材料已经通过了某型号发动机的长试考核，具备了供货资格，已开始供货。公司是国内高端钛材主要供应商、国内唯一低温超导线材制造商，随着加速布局高温合金领域，下游需求放量+新建产能投产，公司业绩有望持续快速增长。盈利能力方面，2022H1公司毛利率为42%，同比减少0.6