浙商证券：中炬高新22H1业绩点评报告：业绩超预期，经营有望逐季改善

中炬高新(600872)公司发布2022年半年度业绩公告21H1收入26.52亿（+14.52%），归母净利润3.13亿（+11.91%）；单Q2收入13.05亿元（+23.98%），归母净利润1.55亿元（+47.58%）。其中21H1美味鲜收入22.4亿元（-10.2%）24.64亿（+10.09%），归母净利润2.86亿（-7.09%）；单Q2收入12.35亿（+23.13%），归母净利润1.50亿（+25.00%），业绩超预期。22Q2美味鲜业绩增速25%&净利率12.2%，超预期主因为收入实现高增长，叠加费用收缩与提价效应开始兑现，具体来看：1）低基数&渠道低库存，拉动Q2收入高增。去年同期公司主要方向为保障经销商消化库存，今年Q2经销商在利润改善的情况下积极拿货冲刺半年度任务，公司在低库存健康状态下（预计主销区/非主销区库存为1.5-2个月/1-1.5个月）实现高增长，表现实属亮眼，拆分看：①分区域，中西部/北部（非主销区，合计占比34%）收入分别增长31%/29%，东部/南部（主销区，合计占比66%）收入分别增长21%/19%，渠道扩张与精耕同步推进；②分产品，三大品类酱