太平洋证券：用友网络（600588）-云业务保持高速增长，产品持续迭代巩固市场地位

用友网络(600588)事件：公司发布2022年中报，实现营业收入35.37亿元，同比增长11.33%；归母净利润-2.56亿元，同比减少218.93%；扣非后的归母净利润-2.06亿元。云业务表现亮眼。2022年上半年，公司实现营收35.37亿元，同比增长11.33%，其中二季度实现营收22.58亿元，同比增长15.00%。分业务条线来看，云服务收入（22.99亿元，+52.6%）、软件收入（12.12亿元，-16.1%）、金融服务收入（0.26亿元，-88.6%）。其中云服务收入按不同客群来看，大型企业（15.62亿元，+47.1%）、中型企业（2.46亿元，+132.7%）、小微企业（1.78亿元，+77.3%）、政府与其他公共组织客户（2.04亿元，+36.7%），中小型企业客户贡献增长主力。大、中型企业客户核心产品续费率分别达99.0%、82.4%，受疫情影响，较一季度环比下降9pct、1.6pct，整体仍维持较高续费率水平。根据公司披露，截至二季度末云业务相关合同负债为17.6亿元，同比增长41.4%，云订阅10.3亿元，同比增长57.5%（云订阅占比较去年同期提升5.98