华西证券：洽洽食品（002557）-利润短期承压，业绩改善可期

洽洽食品(002557)事件概述公司发布半年报，H1实现营业收入26.78亿元，同比+12.49%；归母净利润3.51亿元，同比+7.25%；EPS0.67元。Q2实现营业收入12.46亿元，同比+24.38%；归母净利润1.43亿元，同比+10.46%。分析判断:Q2收入高增，规模持续扩张公司上半年收入增长12.49%，其中Q1/Q2增速分别为+3.86%/+24.38%，Q2得益于持续不断的渠道精耕，居家消费需求增加，线上业务高增等因素推动，收入规模快速增长。分品类来看，公司上半年葵花子/坚果/其他品类收入分别为18.44/5.25/3.09亿元，分别较去年同期+14.3%/+13.8%/+1.1%，瓜子增长主因居家需求增加和提价带动，坚果得益于屋顶盒产品规模的快速扩张。分区域来看，公司南方区/北方区/东方区/电商/海外/其他地区分别实现营业收入8.39/5.46/7.68/2.87/2.12/0.26亿元，分别较去年同期+0.3%/+23.5%/+42.6%/+23.2%/-19.1%/-62.3%%，东方市场受疫情居家囤货推动增长亮眼，海外市场有所下滑。短期成本压力加大，利润端