开源证券：巨星农牧（603477）-公司信息更新报告：兼具成本优势及成长性，周期上行盈利能力显现

巨星农牧(603477)兼具成本优势及成长性，周期上行盈利能力显现，维持“买入”评级巨星农牧发布2022年中报，公司上半年实现营收15.25亿元（+4.88%），实现归属上市公司股东净利润-2.64亿元（-191.60%）。报告期内公司销售、管理及研发费用同比占比稳定，财务费用同比增长104.78%至0.42亿元，系银行借款增加利息费用及可转债发行费用摊销。维持前期预测，我们预计公司2022-2024年归母净利润为3.16/17.75/23.73亿元，对应EPS分别为0.63/3.51/4.69元，当前股价对应PE为53.2/9.5/7.1倍。公司兼具养殖成本优势及资金优势，维持“买入”评级。公司凭借自身产能优势，机动调节产能规划，助力2023出栏量跃升销售指标：公司2022H1生猪出栏68.12万头，其中商品猪、仔猪、种猪分别出栏60.0/7.0/0.9万头。生猪养殖业务实现营收10.86亿元（+25.12%）。根据我们的测算，公司单Q2商品猪完全成本16.46元/公斤，销售均价14.58元/公斤。生产指标：截至报告期末，公司种猪存栏14.4万头，其中基础母猪存栏8.2万头，后备母猪