国金证券：德赛西威（002920）-收入端逆势超预期，下半年高价智驾域控放量

德赛西威(002920)业绩简评公司8月18日发布中报，2022年上半年实现收入64亿元，同比增长57%；归母净利润5.3亿元，同比增长41%。Q2实现收入32.6亿元，同比/环比+60%/+4%，归母净利润同比/环比+44%/-36%。二季度在行业销量增速环比下滑12%的背景下，公司Q2收入增速环比提升，超预期。经营分析智能座舱和智能驾驶高速增长。上半年智能座舱收入52.4亿元，同比增长57%，主要是第三代智能座舱域控制器、4K高清屏等座舱产品快速放量所致；毛利率为21.8%，同比下降3.8pct，主要是竞争加剧、会计口径调整等导致。智能驾驶收入8.6亿元，同比增长51%，主要是IPU01-IPU03等域控制器的销量提升所致；毛利率为23.2%，同比提升4.1pct，主要是域控制器放量所致。限制性股票激励费用影响净利率，订单充足存货大增。上半年公司归母净利率8.1%，同比下降0.9pct，主要是限制性股票激励费用所致（合计0.68亿元，影响0.9pct），剔除该因素，净利率基本与去年同期持平。上半年存货26亿元，比去年同期增长92%，显示在手项目大幅增长。下半年单价较高的IPU04放