华金证券：云海金属（002182）-充分受益镁价上涨，汽车轻量化打造公司第二增长曲线

云海金属(002182)事件：公司发布2022年半年报，上半年公司实现营收49.65亿元，同比增长37.98%，归母净利润5.03亿元，同比增长253.30%，实现扣非归母净利润4.88亿元，同比增长339.70%，EPS为0.78元每股，同比增长253.29%。公司业绩符合预期。公司业绩增长主要受益于上半年镁价上涨，产品结构优化：公司镁合金产品收入19.74亿元，同比增长118.23%，主要由于2022年上半年镁价处于较高水平，参考镁锭平均价格为4.01万元/吨，较去年同期上涨126.20%，公司作为镁行业龙头拥有原镁产能10万吨，约占国内市场的10%，镁合金产能20万吨，约占国内市场的35%以上，充分受益于镁价上涨。虽然二季度由于疫情及榆林地区产能恢复影响，镁价较一季度下跌约25.49%，但公司通过竖罐炼镁技术及自供白云石实现节能降本，较行业平均水平仍有利润空间。镁、铝合金深加工产品实现收入4.76/6.51亿元，同比增长63.26%/71.29%，营收占比从2021年19.47%提升至22.71%，公司产品结构有所优化。此外公司镁建筑模板项目已规模销售，与铝建筑模板相比具有重量轻