安信证券：中炬高新（600872）-销售改革初见成效，美味鲜业绩超预期

中炬高新(600872)事件：公司披露2022年半年报，22H1实现营业收入26.52亿元，同比+14.52%，归母净利润3.13亿元，同比+11.91%，扣非归母净利润3.02亿元，同比+12.21%。22Q2营业收入13.05亿元，同比+23.98%；归母净利润1.55亿元，同比+47.58%，扣非归母净利润1.46亿元，同比+47.93%，22Q2业绩超预期。美味鲜营收超预期，经销商开拓与渠道下沉加速。分品类看，22Q2酱油/鸡精鸡粉/食用油/其他调味品（醋、料酒等）实现营收7.5/1.4/1.1/2.1亿元，同比+21.2%/7.5%/60.5%/26.0%，其中料酒和蚝油上半年营收同比超30%/10%，料酒产量同比+37%，表现亮眼。22Q1美味鲜实现营收10.03亿元，同比+23.1%，主要系21Q2受社团冲击低基数，且今年以来公司通过营销改革，向下放权（包括促销、人员、预算等），持续提高终端人员和经销商的积极性，在餐饮疲软和疫情下实现超预期。分区域看，东/南/中西/北部分别实现2.9/5.0/2.3/1.8亿元，同比+21.2%/18.7%/31.2%/28.6%，中西部