安信证券：重庆啤酒（600132）-疫情扰动下销量正增长，高端化持续推进

重庆啤酒(600132)事件：公司发布2022年半年报，22H1实现营业收入79.36亿元，同比+11.16%；归母净利润7.28亿元，同比+16.93%。其中Q2实现营业收入41.03亿元，同比+6.13%；归母净利润3.87亿元，同比+18.38%。疫情反复下，量价仍获较强增长。在行业销量下行的趋势下，重啤得益于多元化品牌组合，实现了啤酒销量的稳步增长，22Q2啤酒销量85.4万千升，同比+1.8%，吨价方面，22Q2吨价为4804元/千升，同比+4.21%；分产品，上半年高档/主流/经济产品分别实现营收28.8/39.3/9.6亿元，同比增长13.33%/9.09%/11.55%，其中22Q2高档/主流/经济啤酒营收15.1/19.4/5.6亿，同比+5.1%/+5.2%/+10.7%，高端产品在疫区的现饮渠道受冲击较大，影响高档产品增速。分地区，22Q2分别实现营收13.69/16.85/9.56亿元，同比-4.59%/7.35%/22.11%。西北区因疫情影响，收入增速放缓，中区与南区主营业务收入双位数增长。费用增投支持销量提升，成本上涨仍不减盈利增势。成本端，22H1原料、