信达证券：通威股份（600438）-硅料业务量利齐升，TOPCON量产如期而至

通威股份(600438)公司发布2022年半年报，实现营业收入603.39亿元，同比增长127.16%，实现归母净利润122.24亿元，同比增长312.17%，毛利率为35.05%，同比+10.82pct。分季度看，2022Q2公司实现营业收入356.54亿元，同比增长123.61%，环比增长44.44%，实现归母净利润70.29亿元，同比增长231.83%，环比增长35.33%。硅料业务量利齐增，大规模扩张夯实龙头地位。上半年公司加速推进新产能释放，在硅料供不应求的环境下，产能利用率达119.28%，实现硅料产量10.73万吨，同比增长112.15%，国内市占率近30%。我们测算得出2022H1公司硅料单吨净利在13万左右。在新产能建设及规划方面，公司已于6月份实现包头二期5万吨项目点火，乐山三期12万吨项目已获得能耗指标批复，预计23年下半年建成，此外，公司发布公告拟建设包头三期、保山三期各20万吨产能，总投资约280亿元，预计将于2024年投产，届时公司硅料名义产能将达75万吨，硅料龙头定位进一步夯实。电池片盈利修复，N型TOPCON扩产如期而至。2022H1上半年公司电池片出货